ലോകത്തിലെ രണ്ടാമത്തെ വലിയ ഓഹരി വിപണിയിൽ വൻ തിരിച്ചടി. മേയ് മാസത്തിലെ ഉയർന്ന നിലയിൽനിന്ന് ചൈനീസ് ഓഹരി വിപണിക്ക് നഷ്ടമായത് 3.5 ട്രില്യൺ ഡോളറിന്റെ വിപണി മൂല്യം. കമ്പനികളുടെ ലാഭത്തിലെ ഇടിവും ആഭ്യന്തര ഉപഭോഗത്തിലെ ദൗർബല്യവും ഓഹരി വിലകളിലെ തകർച്ചയ്ക്ക് ആക്കം കൂട്ടുമ്പോൾ, വിലക്കുറവിൽ ഓഹരികൾ വാങ്ങാൻ കാത്തിരിക്കുന്ന നിക്ഷേപകർക്ക് ഈ സാഹചര്യം പുതിയ വെല്ലുവിളിയാകുന്നു.
കഴിഞ്ഞ ആഴ്ച വിൽപ്പന സമ്മർദം ശക്തമായതോടെ ചൈനയിലെ പ്രധാന ഓഹരി സൂചികയായ CSI 300 ബെയർ മാർക്കറ്റിലേക്ക് കടന്നു. ഹോങ്കോങ്ങിലെ ടെക് ഓഹരി സൂചികയും രണ്ട് വർഷം മുമ്പ് ബെയ്ജിങ് പ്രഖ്യാപിച്ച സാമ്പത്തിക ഉത്തേജന പാക്കേജിനെത്തുടർന്ന് നേടിയ നേട്ടങ്ങൾ ഏതാണ്ട് പൂർണമായും നഷ്ടപ്പെടുന്ന നിലയിലേക്ക് താഴ്ന്നു.
നിക്ഷേപകരുടെ ആത്മവിശ്വാസത്തെ ബാധിക്കുന്ന പ്രധാന ഘടകങ്ങളിലൊന്ന് ചൈനയിലെ ദീർഘകാല ഉപഭോഗ മാന്ദ്യമാണ്. ജനങ്ങളുടെ ചെലവിടൽ ദുർബലമാകുന്നത് ഉൽപ്പന്നങ്ങൾക്കും സേവനങ്ങൾക്കുമുള്ള ആവശ്യകതയെ ബാധിക്കുന്നു. ഇതോടെ കമ്പനികളുടെ വിൽപ്പനയും ലാഭവും സമ്മർദത്തിലാകുന്നു.
ഇതിനൊപ്പം വിപണിയിൽ കമ്പനികൾ തമ്മിലുള്ള കടുത്ത വിലമത്സരവും പ്രതിസന്ധി രൂക്ഷമാക്കുന്നു. വിപണി വിഹിതം നിലനിർത്താനും ഉപഭോക്താക്കളെ ആകർഷിക്കാനും കമ്പനികൾ വില കുറയ്ക്കുമ്പോൾ ലാഭവിഹിതം ചുരുങ്ങുന്നു. വിൽപ്പന നിലനിർത്താൻ കഴിയുന്ന കമ്പനികൾക്കുപോലും ലാഭം വർധിപ്പിക്കാൻ കഴിയാത്ത സാഹചര്യം ഇതിലൂടെ സൃഷ്ടിക്കപ്പെടുന്നു.
ഇതാണ് ചൈനീസ് ഓഹരി വിപണിയിലെ ഇടിവിനെ കൂടുതൽ സങ്കീർണമാക്കുന്നത്. ഓഹരി വില താഴ്ന്നതുകൊണ്ടുമാത്രം അത് ആകർഷകമായ നിക്ഷേപമാകണമെന്നില്ല. കമ്പനികളുടെ ലാഭം തുടർച്ചയായി കുറയുകയാണെങ്കിൽ നിലവിലെ വിലയിലും ഓഹരികൾ അമിതമൂല്യമുള്ളതായിരിക്കാം. നിക്ഷേപലോകത്ത് ഇത്തരം സാഹചര്യത്തെ 'വാല്യു ട്രാപ്പ്' എന്നാണ് വിളിക്കുന്നത്.
വിലക്കുറവ് മാത്രം കണ്ട് ഓഹരികൾ വാങ്ങുന്നതിനു പകരം കമ്പനികളുടെ ലാഭവളർച്ച, വരുമാനം, കടബാധ്യത, പണമൊഴുക്ക്, ഭാവിയിലെ ആവശ്യകത എന്നിവ വിലയിരുത്തേണ്ടതിന്റെ പ്രാധാന്യമാണ് ചൈനീസ് വിപണിയിലെ സംഭവവികാസങ്ങൾ വ്യക്തമാക്കുന്നത്. സാമ്പത്തിക ഉത്തേജന നടപടികൾ വിപണിക്ക് താൽക്കാലിക പിന്തുണ നൽകാമെങ്കിലും ഉപഭോഗവും കമ്പനികളുടെ ലാഭക്ഷമതയും മെച്ചപ്പെടാതെ സ്ഥിരമായ തിരിച്ചുവരവ് ഉറപ്പാക്കാനാവില്ല എന്നാണ് വിപണി വിദഗ്‌ദ്ധർ പറയുന്നത്.
Content Highlights: China’s $3.5 Trillion Stock Market Rout: Sinking Corporate Profits Turn Cheap Stocks Into an Investor Trap